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                                                                                  葡京备用网址:远离危险系数高的企业

                                                                                  2019-02-15 07:05

                                                                                  远离危险系数高的企业

                                                                                    1月15日,康得新公告,公司2018年度第一期、第二期超短期融资券合计15亿元兑付存在不确定性。1月16日,康得新公告,2018年度第一期超短期融资券应于2019年1月15日兑付,公司未能按照约定偿付本息10.4亿元,已构成实质违约。显然这已经不是A股市场的第一起债券违约事件,也不会是最终一场,并且根据康得新2018年三季报,公司报告期末账面货币资金150.14亿元,也就是说明明账上有150多亿的现金,却还不起10亿的债,那问题出在哪里?债务是真实的,账上现金是真实的吗?

                                                                                    从目前的经济大环境来看,由于2018年的M2增速回落的速度相当快,增速大约只有8%左右,也就是说货币的增量甚至小于融资成本,可以理解为相当多的债务是没有资金来偿还的,因为市场上增加的货币量根本就不够利息的数量,那么未来的债务违约还将接二连三的发生,这几乎就是无法避免的,造成违约大致有以下这样几个原因:

                                                                                    1、过于依赖债务扩张。这种情况并不少见,特别是以前,我国宏观经济的重要发展动力其实就是借债,是靠投资来拉动经济增长。甚至于企业已经形成了对债务的依赖性,不顾自身的经营能力和资金状况,盲目利用举债的方式进行扩张。如果市场融资环境好,这种方式或许还不会出现什么问题,但在“去杠杆”大背景下,部分融资渠道被堵死,无法实现借新还旧的循环,就会出现融资跟不上企业扩张速度,最后造成资金链断裂。

                                                                                    2、企业的一项重大投资失败。一个正常经营的企业,其举债主要是为了进行再投资。但如果该项投资占企业的总营收比例较大的话,一旦投资失败,就可能让企业失去偿付能力,造成债务违约,特别是在目前的经济环境之下,没有特别好的投资项目,失败的概率极大,那么将置企业于危险当中。

                                                                                    3、一些债台高筑且经营不善的企业没有造血能力。一些连连亏损的企业本身已经失去了造血能力,别说偿债就连自己的经营活动都变得困难。或许在以前,还能通过借新债还旧债的方式维持。但随着债务规模的扩大,举债成本也会越来越高,而自身经营状况不佳还会导致融资难度增加,再加上监管层对杠杆使用的限制趋紧,通过借新债还旧债的方式就越难维持,最后出现债务违约业就不足为奇了。

                                                                                    现在我们选择投资目标地,一定要远离这些危险系数高的企业,选择那些账务稳健,现金流充足的企业,以免自己的投资置于危险当中。